我的专注点是拓展能力圈,在大力建设多层次资本市场的政策背景下

  文/新浪财经
陶然

海富通四大权益基金经理看后市:无惧短期波动,抓住市场调整的机会

2020年春节,一个裹挟全民的公共事件打乱了无数国人的计划,也牵动着所有人的心。

  新浪财经讯 “我的专注点是拓展能力圈,在能力圈内做好自己的事情。”
海富通基金公募权益投资部总监周雪军如是说,“经常干能力圈范围外的事情,那肯定是做不出阿尔法的。现在大家也越来越知道,需要专注到优势领域中,把眼光放长远点”
。而他从业十余年来,一直在不断拓展能力圈,争取给投资者更好的回报。

海富通基金

在新冠病毒冲击的背景下,资产配置何去何从?经济弱复苏预期的时间轴被改动,科技成长、消费蓝筹、医药白马、顺周期,这些在春节前轮番演绎的板块,有哪些风险、又有何种机会?

  投资方面,周雪军认为,应慎做仓位高低变动,做好风险控制的基础上,通过自上而下的方向判断,再结合自下而上的个股挖掘,在优势领域做出业绩。对于市场,他表示更看重三个因素,第一是企业盈利情况,第二是无风险利率,第三是风险偏好。行业上,周雪军偏好大消费、大金融板块,他也认为科技类行业未来是向好的,看好科创板出来后的很多优秀科技标的。

我的专注点是拓展能力圈,在大力建设多层次资本市场的政策背景下。2020年春节,一个裹挟全民的公共事件打乱了无数国人的计划,也牵动着所有人的心。

海富通基金旗下四位公募权益基金经理,分别基于各自的投研优势领域,向市场传递他们对科技成长、大消费、医药白马等板块的投资看法。

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在新冠病毒冲击的背景下,资产配置何去何从?经济弱复苏预期的时间轴被改动,科技成长、消费蓝筹、医药白马、顺周期,这些在春节前轮番演绎的板块,有哪些风险、又有何种机会?

尽管专注的领域不同,但基金经理们一致认为,本次挑战只是资本市场历史长河中的一朵小小浪花,在大力建设多层次资本市场的政策背景下,A股或出现未来两年内的重要投资窗口。

  周雪军,硕士,曾就职于天治基金管理有限公司。2015年2月加入海富通基金管理有限公司,曾任公募权益投资部总经理,现任公募权益投资部总监。2015年6月起任海富通收益增长混合基金经理。2016年4月起兼任海富通改革驱动混合基金经理。2018年11月起兼任海富通中小盘混合基金经理。2018年12月起兼任海富通沪港深混合基金经理。

海富通基金旗下四位公募权益基金经理,分别基于各自的投研优势领域,向市场传递他们对科技成长、大消费、医药白马等板块的投资看法。

周雪军

  投资篇:专注优势领域并拓展能力圈 慎做仓位高低变动

尽管专注的领域不同,但基金经理们一致认为,本次挑战只是资本市场历史长河中的一朵小小浪花,在大力建设多层次资本市场的政策背景下,A股或出现未来两年内的重要投资窗口。

指数总体受考验

  周雪军有着自己的投资体系,专注做好自己能力圈中的事。他偏向自上而下选股,认为通过仓位变动来实现超额收益较难实现,而两次难忘的经历也帮助他完善和拓展了自己的投资边际。

周雪军

线上娱乐及医药细分受益

  灵活配置型基金如何操作——我们做灵活配置型基金,但仓位上我们不会有大幅波动。我们和做基金研究的专家们交流,也是这种感觉。大家普遍认为,基金经理做仓位选择很难,或者说通过频繁的建仓加仓来获取长期收益是很难的,在仓位上要择时很难。你可以做对一次、两次,但这其实是非常危险的,很容易出现严重的后果。

指数总体受考验

作为海富通公募权益投资部总监,周雪军拥有超过15年的从业经验,并通过多轮牛熊投资经验不断拓展自身能力圈。周雪军擅长均衡配置,在周期行业、成长股和消费股领域均有比较强的投研能力。

  从产品设计上来讲,灵活配置是一个工具,但这个工具要慎用。因为从长期看,你很可能加着加着就加到高位上了,减着减着就减在最低点了。所以灵活配置型基金比较普遍的做法有两种,一种是常年在80左右,遇到极端情况做一些增减,类似于偏股型产品;另一种就是常年在20的仓位左右,买50-60的债券,做低风险运营的产品。

线上娱乐及医药细分受益

周雪军认为,随着新冠病毒逐步得到控制,市场有望在调整后迎来风险偏好的反弹。

  当然仓位调整是具有灵活度优势的,比如我某段时间想要做大的调仓,那可能会慢慢降低仓位,转换到看好的方向上去。这种仓位选择也不可能减很多,减10-20个点就差不多了。

作为海富通公募权益投资部总监,周雪军拥有超过15年的从业经验,并通过多轮牛熊投资经验不断拓展自身能力圈。周雪军擅长均衡配置,在周期行业、成长股和消费股领域均有比较强的投研能力。

分板块来看,消费品受冲击最直接、最显著,地产和基建产业链短期内无法开工,也将产生一定的影响,但大消费、地产基建领域年前已经有所调整,低开后可以持有为主。

  投资体系——我觉得首先要知道自己的能力圈,并尽量完善和拓展,才能适应日益激烈的市场。第二点,我还是偏自上而下的投资风格方式,做方向把控,争取相对收益。第三点,我的风险偏好不会特别高,相对会分散一些,控制住风险。总结下来是比较明确的是这三点。

周雪军认为,随着新冠病毒逐步得到控制,市场有望在调整后迎来风险偏好的反弹。

科技成长领域受影响相对较小,但由于年前较为强势,存在一定的补跌空间,不过优质个股的跌幅并不大,调整则是介入良机。

  之前也提到过两次痛苦经历,那其实都是在拓展能力圈。一开始研究大金融和周期品,第一次13年是拓展到成长类投资,第二次17年是拓展到泛消费领域的投资。到现在为止能力圈越来越宽,短板也不是很明显了。下一步是进一步细化,与投研团队配合,持续地把行业和个股筛选做得更精准。

分板块来看,消费品受冲击最直接、最显著,地产和基建产业链短期内无法开工,也将产生一定的影响,但大消费、地产基建领域年前已经有所调整,低开后可以持有为主。

“目前看,线上游戏视频、医药细分行业较为受益。”周雪军说。

  为何产品规模下降——海富通改革驱动16年业绩比较好,所以申购资金比较多,17年业绩排名是中等偏上一点,没有那么突出。有些投资者判断未来风格可能会偏向于别的方向,所以他们就会有一些赎回的动作,这都是可以理解的。我觉得只要我们产品在同类里面持续做的比较好,就可以。大家通过定期报告可以看到,今年上半年海富通改革驱动的规模又逐渐上来了。

科技成长领域受影响相对较小,但由于年前较为强势,存在一定的补跌空间,不过优质个股的跌幅并不大,调整则是介入良机。

吕越超

  所以规模变动的因素很多,这是一个比较正常的事情。当然对基金经理来说,当然希望规模长期增长。但从主动性来说,我们能做的就是把业绩做好。

“目前看,线上游戏视频、医药细分行业较为受益。”周雪军说。

本次事件或将进一步加剧

  总体来说,我的专注点是拓展能力圈,在能力圈内做好自己的事情。

吕越超

市场风格向科技成长的切换

  怎么看待“80%的基金经理都没有获取阿尔法的能力”——这还是定位的问题,在自己的能力圈范围内做,就比较容易获得阿尔法收益。不要轻易去尝试你不懂的东西,因为大家都是有考核压力的,如果定力不足,可能会追着市场跑,这也是单一排名的后果。但经常干能力圈范围外的事情,那肯定是做不出阿尔法的。现在大家也越来越知道,需要专注到优势领域中,把眼光放长远点。

本次事件或将进一步加剧

突如其来的公共卫生事件,会否对春节前躁动的科技成长投资热带来沉重一击?尤其是此前市场颇为看好的5G概念,能否续写预期中的业绩佳话?

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