瑞银环球资产管理旗下亦管理着多只新兴市场基金,2009年流入新兴市场股票基金的资金激增至逾800亿美元

  □本报记者 江沂 深圳报道

  文/本刊记者 冯庆汇

  老天爷似乎总爱跟QDII开玩笑。07年开始爆发的全球金融危机,近期逐渐蔓延的欧洲债务危机,两度出海,QDII基金每次都硬生生撞上“巨浪”。净值下跌、人气涣散,残酷的市场在这些“生不逢时”的航海者身上打下了深深的烙印。那么,两次严峻的波折会与QDII基金产生怎样的“化学反应”,QDII基金自身又会以怎样的姿态去迎接挑战?

  境内首只专注于全球新兴市场的股票基金——国投瑞银全球新兴市场精选股票(LOF)基金有望于近期发行,将为我国投资人分享全球新兴市场的经济增长成果提供全新通道。据悉,与目前已有的QDII基金主要投资于中国香港和海外中国股票显著不同的是,该基金将来的投资区域会以“金砖四国”为主,其中通过香港投资中国的比例仅占到20%左右的水平,而同属“金砖四国”成员中的巴西、俄罗斯、印度将受到更多关注。

  目前,对于境内的投资者们来说,投资新兴市场有两种最为简单的路径。一是以中国香港为主要的平台,进行新兴市场基金的投资;一种是利用境内的QDII基金作为主要的投资工具,目前已经有专门指向新兴市场的QDII基金推出市场。相比较而言,后一种途径更适合大多数对境外市场了解不深,投资经验不足的普通投资者。

  ⊙本报记者 孙旭

  在新兴市场经济持续快速增长的背景下,证券市场作为一国经济发展的晴雨表,其长期表现值得期待。国投瑞银全球新兴市场精选股票(LOF)基金拟任基金经理路荣强表示,在经历了全球金融危机之后,当前新兴市场占世界股市的市值比重仍然远远低于其经济实力的占比。随着新兴市场国家证券市场的成熟与发展,这个差距必将缩小。另外,目前新兴市场的市盈率(P/E)
处于历史平均区间,还是低于世界平均水平,存在一定的折扣,可是新兴市场的净资产收益率却已经连续数年超过发达国家市场。也就是说,新兴市场估值的进一步提升是有着盈利能力做后盾的。

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  据了解,国投瑞银打造旗下首只QDII基金,将选择瑞银环球资产管理作为海外投资顾问,其核心投资顾问团队成员的海外投资平均经验超过15年,瑞银环球资产管理旗下亦管理着多只新兴市场基金。根据UBS
Fund
Facts数据统计显示,2009年瑞银全球新兴市场股票型基金收益率达到81.96%。

  从1999年12月至2009年12月,10年间新兴市场究竟造就了怎样的奇迹?截至2009年12月31日晨星的数据显示,10年间,“金砖四国”股票MSCI
BRIC回报率为276%;新兴市场股票MSCI EM回报率162%;而同期环球股票MSCI
WORLD回报率则为2%。这个数字在2007年金融危机以前还要高许多。尽管过去并不能代表未来,但谁又敢否认新兴市场未来广泛的增长潜力和无限的投资魅力?

  此前,老QDII偏向“出海不远航”甚至“出海买国货”。回顾南方全球、华夏全球、嘉实海外3只QDII基金的07年四季报数据可以发现,其重点持有在香港市场上市的中国国企,在选股上体现出抱团的特点,其他国家的企业则少有问津。中石化、中海油、中国神华同时出现在此三只QDII基金的重仓股中;新鸿基、中国电信、中石油、工商银行、中国平安也分别被其中的两只QDII基金持有。不少投资者认为投资于跟国内市场高度相关的港股市场,无法体现QDII在危急中有效分散风险的优势。

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  新兴市场以“魔力”吸引着全球资金,全球基金数据研究机构EPFR的数据显示,2009年流入新兴市场股票基金的资金激增至逾800亿美元,其中作为“金砖四国”的巴西、俄罗斯、中国和印度收获了近四分之三的投资。

  为了摆脱市场诟病,也为了能够真正实现分散风险,第二代QDII基金投资市场更加多元化。

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  作为个人投资者来说,则可以借助于各种新兴市场基金产品,参与到新兴市场的成长中去。

  易方达亚洲精选主要投资于亚洲市场(日本除外)以及在其他市场上市的亚洲企业(日本除外)。季报显示,截至一季度末,其将韩国作为第一大投资市场,投资比例为15.71%;同时,新兴市场也成为QDII的投资目的地,国投瑞银近期推出的国投瑞银全球新兴市场精选基金,主要投资于以“金砖四国”为主要代表的MSCI新兴市场指数成份中包含的22个国家或地区。

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  首先可选的就是“金砖四国”基金。2002年,高盛研究员创造出“BRIC”这一词汇,由巴西、俄罗斯、印度和中国的首字母组成,被认为是最值得投资的新兴市场国家。汇丰环球投资基金——新兴四国市场基金成立于2005年,受2008年全球金融危机的影响,截至2010年4月30日,该基金的三年年化收益率为9.42%。但这一成绩,在多只“金砖四国”基金的业绩排名已位居前列,尤其是2009年基金的业绩增长率达到104.48%。汇丰新兴四国基金的主要投资重点为俄罗斯和能源行业,如其第一大重仓股是俄罗斯最大的石油公司Gazprom
OAO
(EDR),第二大重仓股为俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank),俄罗斯卢克石油公司(Lukoil
Company ADR)和巴西国家石油公司(Petroleo Brasileiro S.A.ADR)。

  分析人士表示,从过去的“重点进攻”到如今的鼓起勇气“四面出击”,
QDII基金的投资视野逐渐开阔,而不同的投资领域也使得QDII基金业绩分化加剧。

  泛新兴市场基金也是可以考虑的选择。泛新兴市场基金除了投资于“金砖四国”外,在亚太市场、东欧、中东、非洲等地区均有一定的投资部署。如安本环球——新兴市场基金,主要的投资重点在拉丁美洲,其第一大重仓股为巴西的铁矿石巨头淡水河谷,巴西国家石油公司(Petroleo
Brasileiro S.A.
ADR)位列其第四大重仓股;亚洲,包括新兴亚洲和已发展亚洲则是安本新兴市场的另一大重点投资区域,像中移动、韩国三星等都是其重点持股;此外该基金在新兴欧洲的投资比例占到了11.79%。晨星数据显示,安本新兴市场近五年的年化平均投资收益率为19.56%,近一年的回报率达到68.14%。

  事实上,与去年底相比,目前可比的QDII基金业绩排名已经发生了较大的变化。天相数据统计显示,在去年四季度QDII基金业绩排行榜上,位列前三甲的是华宝兴业海外、海富通海外和交银环球精选,而截至5月13日,这三只去年风光无限的基金今年黯然垫底,前三把交椅分别让位于工银全球、上投亚太优势和华夏全球。

  当然,投资者也可以根据自己对于新兴市场的判断,进行分区域的投资,主要的分类可以按亚太基金和东欧、非洲基金来进行。

  分析人士认为,金融危机过后,各国各地区经济恢复形势大相径庭,这使得各家QDII开始选择不同的投资市场,摆脱过去“共同进退”的老套路,而随之而来的业绩分化可能也将是今后QDII发展所伴生的一种状态。

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