私募基金是资本市场发展的内在需求贝博体育,促进公募基金和私募基金协调的发展

  ■ 记者手记

  作者:■本报记者 李涛

  ——王连洲

  □本报记者 徐畅

  “公募基金难以满足部分投资者提高财产性收入需求,这就是私募基金发展存在的必要性,具有重要意义。目前,私募基金获得了快速的发展,但是监管力量明显缺乏。人大财经委吴晓灵副主任委员对于《基金法》修改观点非常明确,就是主张私募基金要纳入法律规范当中。”原全国人大财经委《证券投资基金法》起草工作小组组长王连洲日前在出席第一届中国私募尖峰论坛暨和讯网私募基金频道上线发布会时作出如上表示。

  私募基金发展很快,很迅速,尤其是2009年呈现爆发式增长,有一个材料说是在300只非结构产品中70%都是去年成立的。为什么爆发这么快?私募基金这些年来作为监管层首先并没有大力提倡,在某种程度上还是有一些打压,设计了种种限制,但是不管你承认与否,它客观上发展很快,这是什么原因呢?我考虑一下是否有如下几个原因。

贝博体育,  私募基金法律地位不够明确,监管缺位,制约了其作为重要市场力量的进一步发展。业内人士认为,解决私募阳光化的关键是疏而不是堵。

  王连洲同时强调,如果说私募基金存在和发展的意义过去没有被市场或者是有关方面充分认识,并为其提供必要、合法的生存环境,那么可以预期今后这种情况会有大的改观。“因为私募基金的发展起码有这样几个好处和作用:有利于优化我国证券市场投资结构,提高市场的流动性;有利于我国理财产品建立完善理财服务体系,满足投资者多样化、多层次的投资需求;有利于构建我国资本市场良性竞争环境,有私募基金在这里比照,公募基金也有压力,也要学习;有利于谨慎地发展我国金融衍生品市场,提高金融服务的深度与广度,特别是融资融券、股指期货推出以后,私募基金将成为融资融券、股指期货最活跃的机构参与者之一,成为促进中国金融资本市场进一步健康发展的重要力量。”他说。

  第一,部分人财富暴增,去年一年存款增加了3、4万亿,理财意识加强。

  海外成熟市场的实践表明,以对冲基金为代表的私募基金资产管理机构,其灵活的运营机制、对客户个性化的服务机制、参与人员的实践经验以及灵活运用多种投资工具的能力,均和公募基金有较大区别。作为市场的不同部分,公募和私募互为补充发挥着各自的作用,二者的平等发展有利于构建我国资本市场良性竞争环境,有利于谨慎地发展我国金融衍生品市场,提高金融服务的深度与广度。特别是融资融券、股指期货推出以后,私募基金将成为融资融券、股指期货最活跃的机构参与者之一。

  在王连洲看来,私募基金进一步发展面临的一些问题,主要是缺少应有而必要的法律,当事人之间的协议和允诺无法得到应有的法律保护,从而影响到资产委托者对资产管理者充分信赖。很长时间以来,业内人士要求《证券投资基金法》在修订时将私募基金纳入到法律监管范围,“给予私募基金明确法律定位呼吁,应该受到有关方面的重视,使私募基金获得同样公平的支持和对待,促进公募基金和私募基金协调的发展,不要歧视,不要偏见。”

  第二,一批优秀的私募基金管理人员引领的私募基金表现出不俗的业绩。材料中显示我们的业绩平均要比公募基金高得多,即使是公募基金中的大牌也比不上私募基金。越来越多私募基金不俗的业绩映入了人们的视野。

  目前,数以千万计的私募基金活跃在我国经济生活的各个层面,其中以私募股权基金和私募证券投资基金为主。据有关专家推断,活跃在A股市场的私募基金规模大约有5000亿元,其中非结构化阳光私募产品规模约为400亿元。私募阳光化还有巨大的发展空间。

  王连洲认为,为了私募基金健康发展,监管层也应该考虑到其出身背景,公平对待所有的资产管理公司。“要制定符合行业特点的监管规则,对私募业务进行监管分类。更为重要的是,私募基金需要纳入基金法的规范,私募基金注资人资格、数量以及销售渠道和方式,都需要做出明确的规定,以利于外部依法监管。”(14C3)

  第三,股指期货融资融券推出为私募基金发展带来了新的机会,展示了新的希望。越来越多经公募基金锤炼,被市场广泛认可的部分人员进入了私募基金领域。相比公募基金的市场环境,私募基金还是相当宽松和自由的,前景还是广阔的,更能体现责任权利风险与收益的统一平衡。现在一些公募基金经理为什么跳槽那么多,是因为公募基金生态环境恶劣,监管严格,体现不出优秀的管理人员本身的价值,尤其是现在出了一些事件以后,对公募基金全体公司员工的亲属朋友买股票还要进行限制说明,这使公募基金工作人员感到有点不太适应。

  在私募排排网近期的一项调查中,近85%的私募机构均将法律地位不明确看成了制约行业发展的最不利因素,绝大部分私募认为应该将私募基金纳入《证券投资基金法》的监管范围。

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  第四,私募基金是资本市场发展的内在需求,不可或缺的重要部分,它的存在和发展是必然的。我在参与制定《基金法》时想,为什么当时我们就赞成把私募基金融入到《基金法》当中呢,就是因为看到现在金融资产结构布局过多处在虚拟当中,对于实体经济的参与还不够。而中国的问题恰恰是在高科技、高新技术这一部分投入太少。三十年来改革开放,我们的核心技术的的确确发展提高的不令人满意。

  2009年下半年,人大财经委及政府有关部门开始对《基金法》的修订展开调研。人大财经委副主任委员吴晓灵在今年两会期间再次表示,对私募基金施行备案制是可行的。

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  公募基金难以满足部分投资者提高财产性收入需求,这就是私募基金发展存在的必要性,具有重要意义,监管方面只能采取默许态度,我们的监管并没有涉及到私募基金领域,因此在这个夹缝中给我们留下了余地,使私募基金获得了快速的发展。因为对公募基金的监管还有一定困难,还没有力量监管私募基金,也造成这个情况。

  从对冲基金在国际市场的发展情况来看,私募基金行业在我国的发展前景乐观。参照发达市场的经验,监管机构应以疏导为主,将私募行业逐步规范化,完善其市场化机制。

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  私募基金存在和发展的意义和作用,如果说过去没有被市场或者是有关方面充分认识,并为其提供必要、合法的生存环境,那么可以预期今后这种情况会有大的改观,因为私募基金的发展起码有这样几个好处和作用:有利于优化我国证券市场投资结构,提高市场的流动性;有利于我国理财产品建立完善理财服务体系,满足投资者多样化、多层次的投资需求;有利于构建我国资本市场良性竞争环境,有私募基金在这里比照,公募基金也有压力,也要学习;有利于谨慎的发展我国金融衍生品市场,提高金融服务的深度与广度,特别是融资融券、股指期货推出以后,私募基金将成为融资融券、股指期货最活跃的机构参与者之一,成为促进中国金融资本市场进一步健康发展的重要力量。

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  我想这些私募基金的作用、客观性、内在需要性,有关方面应当采取不可否认的态度。当前,大家有更加深刻亲身体会,看到私募基金进一步发展面临的一些问题,主要是私募基金缺少应有而必要的法律,当事人之间的协议和允诺无法得到应有的法律保护,从而影响到资产委托者对资产管理者充分信赖。

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  社会上很长时间以来,要求《证券投资基金法》在修订时将私募基金纳入到法律监管范围,给予私募基金明确法律定位呼吁,应该受到有关方面的重视。现在有些同志对于发展私募基金可能给市场监管造成复杂性,带来困难表示担心和忧虑,这也是可以理解的,但是,也应当面对这样一个现实,我国私募基金市场的发展,虽然带有自发性、零散性、掩盖性、地下性,但却没有乱成一团,而是讲究了信用,秩序还是很好的,迄今为止没有出现过大的纠纷问题,管理者和投资者闹得不可开交走上法庭的好像还不多。

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