但未来基金投资股指期货的,  股指期货基金进场

  

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  “不久的以后,基金将开始进入‘得期货者得天下’的时代!”在一次面向基金公司的路演中,一位期货公司老总这样热情洋溢地开始自己关于股指期货的演讲,不过台下的听众却反应平平,个别基金公司的投研人员还对此说法报以一笑。

    “基金肯定赶不上16日股指期货的第一单了。现在配套的法律法规都还没有明确,前期下发的指引也只是征求意见稿,没有正式发布,估计得等到股指期货正式交易后才能出来。”北京某沪深300指数基金的基金经理表示。

  上述参与《指引》起草的期货人士指出,与此前相比,证监会最新下发的《指引》中并未强制要求基金公司在修改基金合同时必须召开持有人大会,所谓“履行相应程序”,他理解为基金可以通过公示的方法来修改合同。不过另据消息人士透露,监管部门内部也有一种意见认为,以后的新基金应在基金合同中对投资股指期货的相关事项做出说明,至于老基金,“不能做索性不做也罢”。

  

  除了基金合同方面的障碍,交易所的强平、强减制度可能造成的影响也是基金公司最担心的问题之一。按照中金所的规定,在会员、投资者出现穿仓等特殊情况下,为控制风险,交易所会对其持仓予以强制性平仓或减仓。非常不巧的是,这一制度恰好与《基金法》有悖。《基金法》第八条就有规定说不得对基金财产强制执行。基金公司普遍担心强平、强减制度可能殃及基金分户管理的资产。

    不过,尽管赶不上股指期货首日交易,但基金参与股指期货的“准入”程序可能比预想的简单。根据3月15日下发的《证券投资基金投资股指期货指引》(征求意见稿),现有基金“拟参与股指期货投资的,基金管理人应当在基金合同中明确相应的投资策略、比例限制、信息披露方式等,并履行相应程序。”当时不少业内人士认为绝大多数现有基金需要召开持有人大会修改契约才能参与股指期货。

  他们对基金公司提出的建议是,基金公司可以在期货账户上预留出足够的资产,另外,可考虑设专岗专人对保证金进行实时监控。

  

  而最近一些期货公司在面向基金公司的路演上,大都也是从期货交易的一些基本概念开始讲起。

但未来基金投资股指期货的,  股指期货基金进场。  

  谢生

  

  即使上述问题都妥善解决,基金也需要时间来学习如何投资股指期货。不少基金经理坦承自己此前从未接触过股指期货,目前刚开始了解相关交易规则等。仅少数有海外学习或工作经历的基金经理在提到股指期货时会表现出一丝兴奋。

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    “准入”程序将简化

  这话可能只是说说而已。就算监管部门真的不再出细则,大多数基金公司可能在未来的一段时间内仍将以观望的态度等待第一批吃螃蟹的人出现,对他们来说,从制度到操作,整个流程中不明确的环节仍然不少,相关准备工作一时也无法系统性展开。

  文华财经(编辑整理 黄丹)–据中国证券报4月16日报道,16日是首批4个沪深300股票指数期货合约上市交易的首日,这一具有历史意义的事件将不会有基金参与的身影。由于基金参与股指期货的相关法规尚未出台,基金通过哪个通道投资股指期货也没有明确。但未来基金投资股指期货的“准入”程序或将简化,将不需要召开持有人大会修改契约。同时,基金普遍对参与股指期货持观望态度。

  基金经理则还远没到考虑这些问题的阶段。“股指期货相应的交易系统和软件都还没到位呢,”一位基金经理这样表示,“据我所知业内已做好这方面准备的基金公司屈指可数。”

    相比直接参与股指期货交易,基金经理对于股指期货推出之后的市场走势更为关注。风格转换是否将借此完成?中小盘股会不会像“5·30”后那样大幅调整?基金经理对此议论纷纷。有基金经理认为,大盘股目前处于“有价值、没机会”的状态,估值上确实有吸引力,但在流动性缺乏及宏观政策压力下尚不具备翻身的动力。但也有基金经理表示,股指期货和融资融券将显著增加市场对大盘蓝筹股的需求,市场风格转换将日益临近。但相比较而言,更多的基金经理对风格转换持观望态度,既不急于提前建仓,也随时做好了调仓准备。

  (作者为基金业内人士)

    尽管无法抢得股指期货“头啖汤”,但接受采访的基金经理普遍对此并不“感冒”。

  此外,还有不少问题有待于基金公司与交易所、期货公司等多方携手解决。比如交易数据如何传输、交易结算分歧如何处理以及资金托管问题等。这些也都限制了基金公司入场交易股指期货的速度。

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