自上而下选基金,今天(2018年3月27日)正好是这类基金的20周岁生日

  作为一个特殊品种,“封转开”基金历来备受关注。作为2008年和2009年“封转开”的典型,易方达科汇和国泰中小盘今年的表现都不错。

  选基金,可以采用自上而下的方法,筛选出那些整体实力突出的基金管理公司,然后选择这些基金公司旗下风格各异的优秀基金

摘要:没想到最牛基金竟是它!平均涨7倍,最高狂赚2423%,今天刚满20岁!
谁是最牛公募基金?很多人会说是某大盘精选的23倍收益,事实上,还有一类历史最久的基金被忽悠了,那就是老封闭式基金!今天(2018年3月27日)正好是这类基金的20周岁生日。
尽管这些老封闭…

  文/《投资与理财》记者 叶辉

  数据来源:wind 数据整理:联合证券基金研究 数据截至:2006/08/21

  没想到”最牛”基金竟是它!平均涨7倍,最高狂赚2423%,今天刚满20岁!

  “转开”后业绩PK

  联合证券 冶小梅 

  谁是最牛公募基金?很多人会说是某大盘精选的23倍收益,事实上,还有一类历史最久的基金被忽悠了,那就是老封闭式基金!今天(2018年3月27日)正好是这类基金的20周岁生日。

  易方达科汇由明星基金科汇“封转开”而来,成立于2008年10月,它的目标是通过投资于价值型股票以及将基金资产在股票及债券间进行灵活配置,争取稳健回报。该基金的股票投资范围为30%-80%,弹性比较大,有利于在震荡市“作战”。

  一只木桶能够装多少水,不仅取决于每一块木板的长度,还取决于木板间的结合是否紧密。如果将基金公司的整体实力喻为一个大木桶,那么旗下每一只基金就是构成这个木桶的木板,而研究团队的实力及研究与投资的配合就是将木板紧密结合起来的牵引力。如何选基金,投资者不妨自上而下优中择优。

  尽管这些老封闭式基金都已转型为开放式基金,但从封闭和开放两个阶段叠加的长期历史总收益率来看,54只产品平均收益率达到了700%,近10只产品收益率超过10倍,其中截至2018年3月20日最高收益率达到了2423%。

  国泰中小盘则由基金金盛“封转开”而来,成立于2009年10月,它的股票投资范围为60%-95%,债券、现金、权证等比例为5%-40%。该基金将不低于80%的股票资产投资于具有高成长性和良好基本面的中小盘成长股票。

  自上而下选基金

  7家老基金公司9只老基金总收益超10倍

  从今年以来的表现看,两只基金的表现都不错。截至4月6日,上证综指出现3.61%的下跌,给基金投资带来了较大难度,大部分偏股基金出现亏损。但是易方达科汇和国泰中小盘逆市赚钱,其中,易方达科汇取得3.52%的正收益,国泰中小盘取得2.27%的正收益。

  我们从基金的市场表现也可以看到目前共同基金管理越来越趋向团队化,以泰达荷银旗下股票型近一年来的净值为例:行业精选55.83%、荷银周期48.08%、荷银稳定46.12%、荷银成长43.27%,这些基金业绩之间的离散度仅有0.0022,而该指标在很多基金公司那里超过0.02。我们可以合情合理地推断一家公司旗下基金普遍都能创造优异业绩,并且这在时间考验中形成了惯性,则这些同门基金必定背靠一个扎实的投研团队。一个产出效率高的基金公司可以为旗下基金提供更高的选股平台,而更优秀的基金经理能够在一个好的平台上演奏出更绝妙的音乐。

  20年前的今天,也就是1998年3月27日中国第一批公募基金产品——基金开元和基金金泰同一天成立,分别属于南方基金公司和国泰基金公司,随后四年多时间里,又有52只封闭式基金先后成立,这些基金后来被成为“老封闭式基金”。

  国泰中小盘的成立时间比较短,长期业绩尚无法评价。易方达科汇自2008年10月9日“封转开”以来,累计收益率达到80.36%,远超同期上证综指50%左右的涨幅。

  基于以上分析,我们采用自上而下的择基方法。筛选出那些整体实力突出的基金管理公司,然后选择这些基金公司旗下风格各异的优秀基金。

  天相投顾和基金君统计数据显示,9只老封基成立以来的收益率超过了10倍,其中,嘉实泰和、华夏兴华和易方达科翔的总收益率领先明显。

  “前世”业绩PK

  筛选持续优质基金公司

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  在“封转开”之前,易方达科汇的前身基金科汇就是一只明星基金。资料显示,在2003-2005年封闭式基金收益率排行中,基金科汇的回报率排名分别是第二名、第一名和第一名。它成立以来(自2001年5月25日至2008年10月8日)累计净值增长率达371.07%,而同期上证综指跌了3.67%。

  在比较基金公司股票投资实力时,我们选取基金公司旗下开放式股票/混合型基金和封闭式基金,但将指数基金剔除在外。

  嘉实基金公司旗下基金泰和成立于1999年4月8日,封闭和开放两阶段综合总收益利率达到了2423%,而成立以来到2018年3月20日累计净值增长率(总收益率)最高的是华夏大盘精选,为2352.22%。

  国泰中小盘的前身基金金盛同样不简单,在2009年“封转开”之前,它过去9年表现出众。据晨星中国统计,国泰金盛封闭初始上市时间为2001年6月30日,截至2009年10月9日,它成立以来的净值增长率达到379.94%,之前一年的净值增长率更是高达51.05%,在封闭式基金中排名第三位。

  从连续运作三年这样一个考察期间来看,可参选基金公司共有22家,包括封闭式基金在内的股票型基金的整体运作实力排名位居前十位的依次是:泰达荷银、海富通、易方达基金、华宝兴业、长城、招商、嘉实、银华、国泰和国投瑞银。

  华夏基金公司旗下的基金兴华收益率紧随其后,也有超过20倍的总收益率。

  管理人PK

  2005年后变革剧烈,新基金公司茁壮成长,这一期间以整体硬朗形象跃进投资者眼中的公司当属广发和上投摩根。在42家有股票型运作的基金管理公司近一年股票型/混合基金业绩排名中位于前20名的公司依次为:上投摩根、广发基金、景顺长城、东方、华富、光大保德信、长城、金鹰、中银国际、泰达荷银、东吴、银华、天治、诺安、泰信、国投瑞银、华宝兴业、易方达、招商和中信。

  自上而下选基金,今天(2018年3月27日)正好是这类基金的20周岁生日。  如果把这些10倍以上的老封基进行年化计算,年化收益率最高的当属易方达科翔,成立近17年,年化收益率19.65%,总收益率接近20倍。

  易方达基金公司成立于2001年4月,成立之后发展很快,2009年底已经成为全国第二大基金公司。公司旗下共管理20只开放式基金、1只封闭式基金和多个全国社保基金资产组合、企业年金及特定客户资产管理专户,资产管理规模超过2000亿元。

  综合近一年和三年基金公司走过的业绩轨迹,兼具长跑耐力和短期爆发力,泰达荷银、易方达、景顺长城、广发、上投摩根、银华、长城、华宝兴业略胜一筹。

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  易方达科汇的基金经理有两位,分别是吴欣荣和冯波。吴欣荣1975年出生,工学硕士。2000年开始参与易方达基金管理有限公司的筹建工作,公司成立后,历任易方达基金公司行业研究员、投资管理部经理、基金投资部副总经理、研究部副总经理、基金科瑞基金经理。他现任研究部总经理,兼任易方达价值精选基金经理。

  择取优质公司的优质基金

  嘉实泰和比易方达科翔早2年成立,尽管总收益率领先,但年化收益率只排名第二,为18.57%。

  国泰基金成立于1998年3月,是国内首批基金管理公司之一。目前公司旗下共管理3只封闭式基金和14只开放式基金,形成了比较完善的基金产品线。国泰中小盘基金经理张玮硕士学历,10年证券基金从业经历。他曾就职于申银万国证券研究所、银河基金公司,2007年4月加入国泰基金公司,任国泰金鹰增长基金经理助理,2008年5月起担任国泰金鹰增长基金经理。2009年4月起开始管理国泰中小盘(基金金盛)。

  股票型基金:易方达旗下稳健型选易方达平稳增长,激进点的选易方达策略2号;泰达荷银旗下偏激进的可选泰达荷银周期、偏稳健的选择泰达荷银稳定;景顺长城旗下偏好激进的投资者可选景内需增长,偏稳健的投资者可选择鼎益;广发旗下沉稳型首推广发稳健、激进风格的当属广发小盘;上投摩根旗下中国优势偏激进,而阿尔法稍显稳健。另外关注银华管理的金牌基金银华优势企业和华宝兴业管理的宝康灵活配置和宝康消费品。

  从基金公司来看,易方达和华安两家基金公司领先,均有2只老封闭式基金成立以来的收益超过10倍,易方达旗下的为科翔和科汇,华安旗下的是安顺和安信,都是长期历史业绩优异,多次获得明星基金等奖项的绩优基金产品。

  PK结果  易方达科汇胜出

  封闭式基金:易方达掌管封闭式基金的原班人马虽都已经转战到开放式基金,但一批新基金经理近一年的运作业绩依然能在17家有封闭式基金管理的公司中排名第四,这更加体现了易方达投研平台的高度和广度。该公司封闭式基金中基金科翔、科汇、科讯都是2008年到期,且最近折价率都在13%-14%区间。长城旗下两只封闭式基金无论长期还是短期业绩都位居同行前列,其中久富是2007年到期,近期折价率在10%-11%。国投瑞银的融鑫也是2008年到期,近期折价率15%-16%。结合近期关于封闭式基金分红、多家提交封转开方案等预期,这些封闭式基金投资者可优先选择。

  从最早成立的两只封闭式基金开元和金泰来看,基金开元的业绩明显好一些,封闭和开放两个阶段综合总收益率为966.44%,基金金泰20年的收益率为500%多。

  两只明星封闭式基金转开之后,表现一样非常优秀。易方达科汇的产品设计更加灵活,更利于在震荡市取得好成绩。虽然它的两位基金经理今年1月才上任是个“软肋”,不过他们上任以来基金业绩不错。另外,易方达基金公司更注重“团体作战”,投研实力非常强,因此对易方达科汇业绩有理由给予更高期待。

  序号 基金公司 近三年累计净值份额加权平均

  针对表现领先的基金和基金公司,以此介绍总收益率领先的2只基金和2家基金公司。

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  增长率[%] 参选基金/期间累计净值增长率[%]

  嘉实泰和2423%:转型前赚近10倍,转型后再赚近150%

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  1 泰达荷银 75.76 泰达荷银周期78.16/成长76.41/稳定72.81

  基金君在统计这组数据的时候,本没有想到嘉实泰和的收益率能那么高,实际计算的结果显示,基金泰和封转开之前,封转开之后均有突出业绩表现,总收益率因此才能名列第一。

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  2 海富通 75.57 海富通精选

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  3 易方达基金 75.37 基金科汇104.23/基金科翔94.51/基金科讯73.15/平稳增长68.99/基金科瑞67.64

  嘉实泰和封转开之前名为基金泰和,期限为15年,1999年4月8日成立,2014年4月3日为合同终止日,基金成立以来累计净值增长率为926.78%,这一收益率仅次于基金兴华的1112.58%。

  4 华宝兴业 67.75 宝康消费品69.56/宝康灵活配置64.92

  1999年519暴涨行情,2001年股市2245点之后的4年震荡下跌,随后股市暴涨到6124点,2008年全球金融危机暴跌60%多之后,2009年股市的大反弹,以及随后几年的震荡上涨行情,基金泰和都曾经历过。

  5 长城基金 57.49 基金久富66.82/基金久嘉55.15

  转为开放式基金之后,嘉实泰和在2015年和2017年两个完整年度,分别赚了55.97%和26.97%,都是明显领先的业绩水平,从2014年4月到2018年3月20日的累计收益率达到了145.72%。

  6 招商基金 54.63 招商安泰股票59.97/招商安泰平衡44.25

  也就是说,在封闭式基金阶段,嘉实基金公司让泰和从1元赚到10.27,封闭式基金阶段又赚了近150%,从10.27变成了25.23元,对应成立以来总收益率2423%。

  7 嘉实基金 54.54
嘉实增长98.40/嘉实成长收益70.81/嘉实稳健58.18/基金丰和45.3866/基金泰和33.17

  图片 4

  8 银华基金 48.21 银华优势企业65.40/基金天华41.89

  嘉实泰和的近19年时间里,基金经理变化特别多,但没有影响到该基金长期优异的历史业绩,13位基金经理中,任竞辉管理时间最长,有两年零8个月的时间,魏上云管理时间也较长,有两年零4个月的时间。

  9 国泰基金 47.72 国泰金鹰增长77.61/基金金鼎71.23/基金金盛69.70/基金金泰34.76/基金金鑫34.42

  图片 5

  10 国投瑞银 44.9 基金融鑫

  华夏兴华 2187.69%:转型前唯一一只超10倍封基

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