指数分别基金,分占的额数配成对转移专门的学业

  ——国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金“配对转换”业务操作指引

  早报记者 肖莉

  新浪财经讯
4月26日晚间消息,由瑞和300分级基金首创的“配对转换”业务将于4月27日起正式开通,投资者可在深圳证券交易所交易时间内按照相关规定通过份额配对转换业务办理机构提交分拆或合并转换业务申请。专业人士指出,瑞和分级“配对转换”业务的登场,不仅能起到平复分级基金场内份额折溢价、提供双向套利机会的作用,同时也为国内基金公司今后开发和运作分级基金提供经验借鉴。

  国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金(以下简称瑞和分级)将于4月27日在境内率先开通“配对转换”业务,为使投资者充分了解“配对转换”这一境内首创的全新基金交易模式及其操作方法,特针对投资者关心的热点问题推出本操作指引。

  据悉,投资人可以在深圳证券交易所交易日的开市时间内办理该业务,但目前并不是所有券商都能办理,目前可以办理“配对转换”业务的机构,除国投瑞银基金直销中心以外,还包括招商证券、银河证券、华泰联合、中信建投、东莞证券、西南证券、广发证券、广州证券、中金公司、中信证券、光大证券、国信证券、安信证券、国泰君安等14家券商,其他多家券商的业务资格也正在紧锣密鼓地办理中。另据了解,对于“配对转换”业务,目前相关办理机构暂不收取任何费用。

  基础篇

  “配对转换”业务一旦开通,分级基金的二级市场价格折溢价问题有望解决。IC

  国投瑞银有关负责人介绍说,“配对转换”具体可分为“合并”和“拆分”两种业务类型,“合并”就是将1份瑞和小康与1份瑞和远见配对转换成2份瑞和300份额;而“拆分”则是指将2份场内瑞和300份额分拆转换成1份瑞和小康与1份瑞和远见。投资人通过业务办理机构提出份额配对转换申请时,无论是“合并”还是“拆分”业务,统一以瑞和300
的交易代码“161207”作为申请指令的证券代码。同时,每笔申请的份额数必须是偶数,且投资者在业务办理机构(国投瑞银直销中心除外)提交的每笔申请份额不得低于1000
份。而国投瑞银直销中心原则上只接受机构投资者的份额配对转换申请,且投资者在直销中心提交的每笔申请份额不得低于1,000,000
份。

  问:什么是“配对转换”业务?

  随着融资融券、股指期货两大创新业务首单相继亮相,2010年中国资本市场的创新业务再掀高潮。记者近日从国投瑞银基金公司了解到,“份额配对转换业务”这一全新基金交易模式有望于4月底前登陆境内市场,基于联网测试的效果及券商的风控准备情况,部分券商有望先期开通配对转换业务。

  另外,该负责人同时提醒投资人,有三个时间点需要注意:第一,
T日提交的分拆或合并申请,在当天闭市前,都可进行撤单,而一旦申请确认成功后,所合并或分拆的份额T+1日可进行交易;第二,T日买入的瑞和小康与瑞和远见份额只能在T+1日起提交合并申请;第三,T日场内申购的瑞和300基金份额只能在T+2日起提交分拆申请。

  答:配对转换业务就是指开放式分级基金的场内份额分拆及合并业务。以创设这一业务机制的瑞和分级基金为例,该基金共分为瑞和300(161207)、瑞和小康(150008)、瑞和远见(150009)三类份额。在配对转换业务开通后,2份瑞和300份额可以分拆为1份瑞和小康份额与1份瑞和远见份额,相反,1份瑞和小康份额与1份瑞和远见份额也可以合并为2份瑞和300份额。不过,要注意的是,瑞和小康与瑞和远见份额规模有上下限,达到下限时基金管理人可暂停接受合并申请,达到上限时管理人可暂停接受分拆申请。

  “配对转换”

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  问:此次首度开通“配对转换”业务的瑞和分级是一只什么样的基金产品?

  已三次系统测试

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  答:瑞和分级成立于2009年10月14日,是境内首只指数分级基金产品。

  据悉,在“份额配对转换业务”正式开通后,投资者购买的分级基金份额如果托管在开通该业务的券商席位上,将可以直接参与该项业务,否则须办理转托管手续方能办理。

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  瑞和300份额作为基础份额,相当于普通的沪深300基金份额,既可以在场内申购和赎回(即投资者在深交所交易时间内使用深圳证券交易所股票或基金账户通过证券公司营业部申报基金份额的申购和赎回),也可以在场外(如通过银行网点、国投瑞银直销等)申购和赎回。

  据介绍,份额配对转换业务就是指开放式分级基金的场内份额分拆及合并业务。以国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金为例,该基金共分为瑞和300、瑞和小康与瑞和远见三类份额,在配对转换业务开通后,2份瑞和300份额可以分拆为1份瑞和小康份额与1份瑞和远见份额,相反,1份瑞和小康份额与1份瑞和远见份额也可以合并为2份瑞和300份额。

  瑞和小康、瑞和远见两级份额内含1.6倍杠杆,对年阀值以内、年阀值以外的净值增长部分分别按8∶2与2∶8的比例分成(年阀值设为10%,以基金份额初始面值为基准计算),两者比例配比始终保持1:1。在瑞和小康、瑞和远见存续期内的任一运作周年的最后一个工作日,基金管理人将根据《基金合同》的约定对该基金所有份额实施基金份额折算,将该基金所有份额的基金份额净值调整为1元。

  国投瑞银基金总经理助理邓航告诉记者,早在瑞和基金发行之初,就在合同中约定在瑞和小康、瑞和远见上市6个月内开通份额配对转换交易。为保障份额配对业务的顺利实施,在深交所与中登公司等部门的支持下,国投瑞银已展开近一年的技术准备工作,并与多家市场主体积极合作,共同主导开发了基于基金业务系统的新业务功能,今年以来,深交所已组织相关部门先后进行三次系统功能测试,为确保这一全新交易业务的顺利开通作充分准备。

  瑞和小康与瑞和远见是上市交易型基金份额,于2009年11月19日上市。在开通“配对转换”业务之前,瑞和小康、瑞和远见只能在二级市场进行交易,不能申购和赎回,相当于封闭式基金。

  今年年内,多只分级基金已在募集或即将募集,且合同契约中都包含了“配对转换”条款,在国投瑞银分级基金完成首个“配对转换”之后,其他基金将很快放开配对转换,一家基金公司负责人甚至告诉早报记者:“我们可能在上市当天就开通‘配对转换’业务。”

  问:国投瑞银缘何率先在分级基金中引入“配对转换”交易模式?

  折价率大幅下降

  答:在交易所上市交易的基金品种,由于基金净值与交易价格的不完全一致,往往会出现折溢价现象,尤其是折价现象的出现,会令投资人出现折价损失。通过“配对转换”机制,不但能够起到平复折溢价的作用,同时也为投资者提供了双向套利的机会。

  “配对转换”业务一旦开通,其基金的二级市场价格的折溢价问题将很快解决,而一些新上市的分级基金,则有望于上市当日即实现小幅溢价。

  以瑞和沪深300指数分级基金为例,在该基金开通“配对转换”后,如果两类交易份额出现整体折价,投资人可按照1:1比例买入小康与远见份额,配对合并成瑞和300场内份额后赎回,从而获取套利收益;而如果两类份额出现整体溢价,投资人可以通过场内申购瑞和300份额并申请“分拆”成小康、远见份额后,在二级市场卖出,实现套利目的。因此,作为国内基金业最先推出分级基金产品的国投瑞银基金公司,在瑞和分级基金的产品设计中率先引入了该模式。

  虽然配对转换业务尚未开通,但与此项业务密切相关的瑞和小康、瑞和远见已经开始受到投资人的关注。上周,瑞和小康更是领涨于沪深两市的上市交易型基金品种,折价率从周初的6.34%回落至周末的4.13%。

  操作篇

  专业人士分析指出,在交易所上市交易的基金品种,由于基金净值与交易价格的不完全一致,往往会出现折溢价现象。通过“配对转换”机制,不但能够起到平复折溢价的作用,同时也为投资者提供了双向套利的机会。

  问:“配对转换”业务何时开通?包括几种类型?

  以瑞和沪深300指数分级基金为例,在该基金开通“配对转换”后,如果两类交易份额出现一定程度的整体折价,投资人可按照1:1比例买入瑞和小康与瑞和远见份额,配对合并成瑞和300场内份额后赎回,从而获取套利收益;而如果两类份额出现一定程度的整体溢价,投资人可以通过场内申购瑞和300份额并申请“分拆”成瑞和小康、瑞和远见份额后,在二级市场卖出,实现套利目的。

  答:“配对转换”业务2010年4月27日起正式开通,该业务具体分为“合并”和“分拆”两种类型。

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  问:“配对转换”业务的交易时间有何规定?

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  答:投资人可以在深圳证券交易所交易日上午9∶30-11∶30
和下午1∶00-3∶00办理(基金管理人公告暂停份额配对转换业务时除外)。

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  问:投资人可以在哪些机构办理“配对转换”业务?

  答:投资者应当在份额配对转换业务办理机构的营业场所或按其提供的其他方式办理份额配对转换。目前,可以办理“配对转换”业务的机构,除国投瑞银基金直销中心以外,还包括招商证券、银河证券、华泰联合、中信建投、东莞证券、西南证券、广发证券、广州证券、中金公司等券商,其他多家券商的业务资格正在办理中,具体变动名单可向基金管理人咨询或通过基金管理人网站查询。

  问: “配对转换”业务的交易代码是什么?

  答:投资者通过业务办理机构提出份额配对转换申请的,统一以瑞和300
的交易代码“161207”作为申请指令的证券代码,提出“合并”或“分拆”申请,进行份额配对转换。

  问: “合并”业务如何操作?

  答:以1份瑞和小康与1份瑞和远见配对申请后转换成2份瑞和300份额(场内)为例。

  结合图例,具体操作步骤参考如下:

  选择操作:基金合并

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